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食用油：机构下调南美豆产量 市场交易心理转强

食用油：机构下调南美豆产量 市场交易心理转强

本周（2月月24日），在期盘带动下，国内主要品种植物油价格继续小幅上涨，但市场成交并放大，说明市场追涨热情不高。不过市场心态已转强，贸易商逢低补货意愿较高。操作上建议观望，逢回调时补货。

本周，美元走弱，机构下调南美大豆产量，投机基金对豆类商品短期看多，CBOT豆类商品期价如上期周报预计，呈窄幅震荡运行重心上移态势，技术面看，CBOT大豆下周仍有向上空间。本周，连豆油窄宽盘整，重心继续上移，不过，过去两周国内豆油期盘走势明显强于现货，存在一定虚高，技术面看，短线有回调需求，不过中期仍在上升通道，操作上建议先观望或逢高卖平，回调时再逢线叶葶苈低买进。本周，国内豆油现货价格在期盘带动下，继续小幅上涨，但市场追涨热情不高，成交量并未放大。沿海地区一级豆油出厂价格元/吨，较上周上涨元/吨。东北内陆地区一级却成为城市的地标艺术品豆油价格元/吨，较上周上涨元/吨。河南地区油厂一级豆油报价元/吨，较上周上涨元/吨。虽然市场追涨热情不高，但由于信息面预期偏多市场心理转强，贸易逢低补货意愿增加，预计未来一至两周，国内一级豆油现货价格将集中在元/吨之间震荡运行。国际市场：油世界进一步下调南美大豆产量预期，较南美大豆种植期预测数据累计下调了1390万吨，比去年产量下降1170万吨。虽然USDA年度展望会议预计2012年美豆播种面积为7500万英亩，高于市场预期，持平上一年度，但即使美豆单产上升估计也难以弥补南美大豆产量下降给全球大豆市场带来的供应压力，这为后期资金炒作北美大豆产区天气打好伏笔。国内市场：豆油与豆粕的比价关系落至3.05：1，为一年来的最低点；连盘豆油的连续五周上涨也使得国内豆油现货取得了钛和其他专业金属增量制造技术市场心理转强，贸易货补货意愿增加，因此，即使因期盘的回调带来豆油现货价格震荡，预计回调空间也不大，整体仍将保持震荡向上态势。

本周，郑商所菜油1209合约继续小幅震荡上扬，重心较上周上移，技术面看，下周菜油1209合约有短时回调需求，操作上建议逢低买进。本周，菜油现货价格相对平稳，市场主流报价仍在元/吨之间，与上周基本持平。国内菜油期现货走势继续弱于豆油和棕榈油，主要原因还是目前四级菜油与一级豆油的价差仍处历史高位水平，替代消费下，国内菜油需求清淡，市场多有价无市。在替代消费、比价弱势的作用下，预计未来一至两周，国内菜油现货市场仍多观望，不过在对中期走势看好的情况下，报价将稳中有升，主流报价在元/吨之间。，国内菜油价格中期来看看涨的主要原因：一是国际市场豆类商品和棕榈油价格的上涨，欧洲低温冷冻天气，均推动加拿大菜籽价格向上，按耐磨改性工程塑料可以提供较低的磨擦力系数来下降磨损率目前盘面价计算，进口菜籽相对国产菜籽已无竞价优势，反而对国内菜油价格有助推作用。二是当前菜油现货价格低于成本，也远低于国家临储菜油成本，在价格回升至临储菜油成本价之前，国内菜油价格受政策打压的可能性较小。三是出于对2012年国家菜油临储政策预期，2012年新产菜油成本高于2011年产菜油成本的可能性较大。四是天气预报显示，未来一周云南、四川南部旱情仍无降水，后期资金有炒作天气的可能。本周，因原料难有规模性上货量，且菜油走货持续不畅，国内菜籽收购市场仍表现清淡，仅四川、贵州有零星收购。未来两周国内菜籽市场格局不会改变。海关数据显示，一月份菜籽进口量达27.4万吨，同比增加204%，进口增量预期转化为现实。

本周，受马盘毛棕榈油期价和连盘豆油期价带动，连盘棕榈油1209合约在近四个月来的高位震荡，反复冲击8400元/吨的压力点，技术面看，下周连盘棕榈油有回调需求，但中期向上趋势并未改秃华椴变，操作上建议观望或逢低买进。本周，国内棕榈油现货价格继续小幅上涨，港口24度棕榈油价格集中于元/吨，较上周上涨元/吨，走势继续弱于豆油。目前处于国内棕榈油的消费淡季，港口库存继续上升，本周库存总量达到85万吨，创五年新高，去年同期库存为31万吨，五年平均库存为48万吨左右，库存压力下，虽然下游厂商对后期国内棕榈油价栎叶杜鹃格走势存在看涨预期，但追高采购意愿不足，各地购销仍欠活跃。这一因素将在未来三到四周内继续制约国内棕榈油现货价格。同时，由于连续两周外盘强于内盘，本周棕榈油进口成本与港口分销价倒挂水平进一步扩大，不过供货商对后期价格看好，低价出货心理弱化，这将对港口棕榈油分销价形成支撑。预计未来一至两周，在库存压力和成本支撑下，国内棕榈油现货价格仍将在当前价位毛柱杜鹃横盘，国内棕榈油现货价格将继续集中在元/吨之间运行。